Доллар США переживает худшее начало года с 1973 года, после решения президента Никсона в августе 1971 года отменить золотое обеспечение и аннулировать Бреттон-Вудское соглашение 1944 года, которое было ключевым компонентом послевоенного финансового порядка, установленного после хаоса 1930-х годов.
За первые шесть месяцев года доллар упал более чем на 10 процентов по отношению к корзине из шести основных валют, что свидетельствует о потере доверия к его статусу доминирующей валюты и безопасного убежища в периоды финансовой турбулентности и стресса.
Доллар находился под давлением с начала года, но переломный момент в его падении наступил после 2 апреля, когда Трамп объявил о введении массовых «ответных тарифов» против всего мира.
Подрыв послевоенной международной торговой системы, ознаменованный этим решением, вызвал финансовую турбулентность, а также значительное падение рынка облигаций США, что выразилось в падении цены облигаций и росте их доходности (процентных ставок).
Но вместо ожидаемого перетока мирового капитала в долларовые активы, что считается «нормальной» реакцией, произошла распродажа доллара, что привело к снижению его стоимости на валютных рынках, поскольку преобладающим настроением инвесторов стало «продавать Америку».
Это снижение продолжилось, несмотря на приятое Трампом 9 апреля решение о 90-дневной паузе в повышении тарифов, — якобы для проведения переговоров с затронутыми странами. Так Трамп отреагировал на распродажу на рынке облигаций, участники которого, как он выразился, «занервничали».
За почти три месяца с тех пор не было объявлено ни о каких соглашениях, кроме сделки с Великобританией, и нервозность возвращается по мере приближения срока окончания паузы — 9 июля. Беспокойство связано не только с ответными тарифами, но и с другими мерами Трампа, в частности, с повышением тарифов на автомобили, направленным против Японии и Германии.
Япония ведет переговоры с администрацией Трампа по поводу повышения тарифов, которое может стоить ее автомобильной промышленности десятки миллиардов долларов, но соглашение так пока и не достигнуто.
В комментариях британской Financial Times по поводу падения доллара после его очередного снижения на 0,5 процента валютный стратег финансовой компании ING Франческо Песоле указал на некоторые причины этого процесса.
«Доллар стал козлом отпущения непредсказуемой политики второй администрации Трампа», — сказал он, ссылаясь на торговую войну, рост долга США и продолжающиеся атаки на независимость Федеральной резервной системы.
Трамп публично называл председателя ФРС Джерома Пауэлла «тупицей» и «дебилом» за его отказ снизить процентные ставки в соответствии с требованием Белого дома понизить ставку до 1–2 процентов с текущего уровня в 4,5 процента.
Турбулентность, вызванная политикой Трампа, и рост долга из-за его бюджета, содержащего налоговые льготы на триллионы долларов, что может добавить еще 3,2 триллиона долларов к и без того огромному долгу США в 36 триллионов, были отмечены экономистами в опросе FT.
В отчете об опросе говорится, что «ошеломляющие фискальные эксцессы» Трампа вместе с «атаками на независимость ФРС рискуют подорвать статус США как главного убежища для иностранных инвесторов».
Комментарий Сароджа Бхаттараи из Университета Техаса в Остине отражает преобладающие настроения:
«Безопасными активами теперь выглядят швейцарский франк и золото. США напоминают развивающийся рынок, где политическая неопределенность приводит к росту премиумов за риск, что увеличивает долгосрочную доходность и снижает стоимость валюты».
Эви Папа, экономист из крупного университета Мадрида, ссылаясь на события после 2 апреля, которое Трамп назвал «днем освобождения», сказала: «Казначейские облигации США, возможно, больше не являются безопасным активом».
Отсутствие доверия к доллару США подталкивает цену золота к новым максимумам, — с начала года оно подорожало примерно на 25 процентов и в какой-то момент достигло цены в 3500 долларов за унцию, что в 100 раз больше его цены в 35 долларов, когда Никсон отменил золотое обеспечение доллара. Один из факторов роста — увеличение закупок золота центральными банками.
Европейская ассоциация налогоплательщиков (TAE) даже направила письма в министерства финансов и центральные банки Италии и Германии, призывая вывезти их золото, размещенное в хранилище ФРС на Манхэттене.
Президент TAE Майкл Ягер заявил FT: «Мы очень обеспокоены тем, что Трамп может нарушить независимость Федеральной резервной системы».
Эти опасения не беспочвенны, если вспомнить, что отмена золотого обеспечения доллара в 1971 году была просто объявлена в воскресный вечер по телевидению без каких-либо консультаций с другими державами.
По мере продолжения падения доллара на фоне растущего долга существует реальная вероятность того, что администрация Трампа может в любой момент начать действовать в одностороннем порядке.
Одна из идей, циркулирующих в экономических кругах, близких к Трампу, заключается в том, что казначейские облигации США могут быть превращены в бессрочные облигации, то есть по ним будут продолжать выплачивать проценты, но основная сумма никогда не будет возвращена. Однако такое действие будет расценено как дефолт США по своему долгу.
В апреле министр финансов Скотт Бессент отверг эту идею. Но тот факт, что ему пришлось публично высказываться в таком духе, по крайней мере на данный момент, указывает на решения, которые обсуждаются по мере усугубления долгового кризиса.
Хотя действия администрации Трампа являются непосредственной причиной падения доллара, сами они являются результатом исторического кризиса американского империализма, коренящегося в его долгосрочном экономическом упадке.
Когда глобальный капитализм был рестабилизирован после войны, во многом благодаря Бреттон-Вудскому соглашению, США были промышленной сверхдержавой мира. Они использовали эту мощь для установления экономического порядка (после хаоса 1930-х годов и войны), в котором они заняли главенствующую роль.
Это не было результатом благих намерений американского империализма. Это было продиктовано осознанием того, что если этого не сделать, мир, включая США, вернется к условиям Великой депрессии, что вновь ставило на порядок дня социальную революцию.
Но само восстановление мировой экономики постепенно подорвало доминирующее положение США в мировой торговле, что привело к дефициту платежного баланса и торговому дефициту, из-за которого США больше не могли обменивать доллары на золото.
После решения Никсона доллар сохранил свои доминирующие позиции глобальной валюты. Но теперь под ней был другой фундамент. Доллар стал фиатной [плавающей] валютой, больше не обеспеченной золотом, а опирающейся на мощь американского государства и его финансовых рынков.
Однако рост финансового сектора, который за этим последовал, запустил процессы, приведшие к нынешнему кризису. За последние 50 лет США стали центром финансового паразитизма и спекуляций, что привело к серии финансовых бурь: краху фондового рынка в октябре 1987 года, краху доткомов в 2001 году, кризису 2008 года и заморозке рынка казначейских облигаций в марте 2020 года, — если говорить лишь о некоторых из наиболее заметных.
На протяжении этого периода наблюдался рост государственного долга, не в последнюю очередь из-за увеличения военных расходов и масштабных операций по спасению банков и корпораций. Это отразилось в росте рынка казначейских облигаций, где покупается и продается государственный долг, с отметки около 5 триллионов долларов в 2008 году до 29 триллионов сегодня.
Подъем паразитизма и спекуляций как главных двигателей накопления прибыли, приведший к возникновению олигархии, основанной на финансовом капитале, демонстрируется тем фактом, что лишь 15 процентов финансовых операций связаны с развитием новых инвестпроектов, а 85 процентов касаются сделок с уже существующими финансовыми активами.
Но финансовый капитал не может бесконечно расти, создавая прибыль из воздуха посредством долгов. Все финансовые активы — акции, долги и другие замысловатые механизмы, — в конечном итоге являются квитанциями на прибавочную стоимость, которую нужно извлечь из рабочего класса.
Следовательно, в рамках капиталистического порядка нет мирного решения нарастающего кризиса. Для США это означает эскалацию конфликтов — как экономических, так и военных, — в попытке подавить своих соперников, таких как Китай, а также бывших союзников в Европе, в сочетании с войной против рабочего класса внутри страны, проводимой диктаторским режимом.
Не лучше и перспектива так называемого многополярного мира, где национальные валюты сосуществуют и мирно конкурируют, концепцию чего продвигает Китай и, все чаще, Европа. Этот путь ведет к возврату экономических конфликтов 1930-х годов, которые привели ко Второй мировой войне. Вот почему в условиях углубляющегося экономического хаоса правительства во всем мире наращивают вооружения.
Кризис доллара и госдолга коренится не в личности и действиях Трампа. Он является наиболее злокачественным выражением исторического банкротства капиталистической системы как таковой.
Это ставит перед рабочим классом необходимость положить конец этой системе войны, экономического кризиса, лишений, фашистских и авторитарных режимов. Достигнуть этого можно только путем политической борьбы за международный социализм и укрепления мировой партии социалистической революции — Международного Комитета Четвертого Интернационала, в качестве руководства рабочего класса.