La Reserva Federal de EE. UU. volvió a reducir su tasa de interés en un cuarto de punto porcentual ayer, por tercera vez consecutiva, hasta su nivel más bajo en tres años. Sin embargo, la decisión fue dividida: dos miembros del comité votaron en contra de otro recorte y Stephen Miran, partidario de Trump, pidió un recorte de medio punto porcentual.

Con dos miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (Austan Goolsbee, de la Fed de Chicago, y Jeffrey Schmid, de la Fed de Kansas City), votando a favor de mantener las tasas sin cambios y otros inclinándose en esa dirección, las expectativas de un nuevo recorte en enero se han reducido.

Antes de la reunión, hasta cinco de los 12 miembros con derecho a voto del comité y 10 de sus 19 miembros habían indicado que no veían argumentos sólidos para un nuevo recorte. Sin embargo, la mayoría apoyó la decisión.

El llamado diagrama de puntos, en el que los funcionarios de la Fed proyectan hacia dónde creen que se dirigirán las tasas de interés durante los próximos 12 meses, 'puso de manifiesto', en palabras del Financial Times, 'la profunda discordia entre los responsables políticos'.

La proyección mediana era de solo un recorte de 0,25 puntos porcentuales en 2026, igual que el último diagrama de puntos de septiembre. Sin embargo, tres miembros afirmaron que esperaban un aumento en la tasa de la Fed.

En sus comentarios preparados para la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que los indicadores disponibles sugerían que la actividad económica se había expandido a un ritmo moderado.

Sin embargo, las lecturas de inflación fueron más altas que a principios de año, lo que refleja el impacto de los aranceles, y el mercado laboral se estaba debilitando, con una desaceleración significativa en la creación de empleo.

'A corto plazo, los riesgos para la inflación se inclinan al alza y los riesgos para el empleo, a la baja, lo que representa una situación compleja', declaró.

Al profundizar en las cifras de empleo durante su conferencia de prensa, en apoyo a la decisión de recortar las tasas, afirmó que esperaba una nueva revisión a la baja de las cifras de empleo, de alrededor de 60.000 al mes, lo que significa que podría haber una caída en la nómina de alrededor de 20.000 al mes.

'Tendremos que observar la situación con mucha atención y estar en condiciones de no presionar la creación de empleo con nuestra política', declaró.

Se estima que la pérdida de empleos en el sector manufacturero será de 50.000 este año, a medida que las empresas anuncian despidos significativos.

La atención se ha centrado cada vez más en lo que se conoce como una economía en forma de 'K', ya que las personas con mayores ingresos y acciones se benefician del alza del mercado bursátil, mientras que las personas con ingresos más bajos se quedan aún más atrás.

Tras desestimar la crisis de asequibilidad como un 'engaño' y 'la mayor estafa de la historia' promovida por los demócratas, el presidente Trump intentó abordar el tema en un mitin en Pensilvania esta semana. Esto ocurrió en un contexto en el que, según una encuesta realizada por Politico, alrededor del 46 por ciento de los votantes afirmó que el costo de vida era el peor que recordaban. Entre ellos, el 37 por ciento afirmó haber votado por Trump en las elecciones presidenciales.

En cuanto a cualquier análisis económico, Trump acumuló absurdos tras absurdos, afirmando que, si bien los precios eran demasiado altos, estaban 'bajando drásticamente'.

Esto siguió a su anuncio de un rescate de $12.000 millones para los productores de soja, que intentó mantener como un ejemplo de la eficacia de su agenda arancelaria, ignorando que el motivo del rescate fue la decisión de Pekín de recortar las importaciones de soja de Estados Unidos en represalia por las medidas de guerra comercial de Trump.

También ha afirmado que los aranceles reducirán la deuda estadounidense en un contexto en el que el pago de intereses de la deuda pública, de más de $38 billones, ronda el billón de dólares al año, en comparación con los ingresos por aranceles estimados en $250.000 millones este año.

En sus comentarios preparados y en su conferencia de prensa, Powell afirmó que existía un 'escenario base razonable' de que los efectos de los aranceles sobre la inflación serían relativamente efímeros y solo resultarían en un cambio puntual en el nivel de precios.

Sin embargo, Powell afirmó lo mismo respecto al aumento de precios provocado por la pandemia de COVID-19, que provocó el mayor aumento de la inflación en más de 40 años. La significativa disidencia con respecto a la decisión de recortar los tipos de interés indica que existe preocupación en el órgano rector de la Fed de que esto pueda repetirse.

Independientemente de su efecto sobre la inflación, los aranceles ya están afectando a la industria manufacturera.

En una entrevista con el Financial Times, Cory Reed, director de la división de agricultura y césped del importante fabricante de tractores John Deere, describió el impacto sufrido por la empresa hasta el momento, y que se avecinan consecuencias peores. Añadió que la demanda de maquinaria agrícola en Estados Unidos estaba flaqueando, ya que los agricultores se enfrentaban a precios más bajos de los cultivos, mayores costos de los insumos e incertidumbre comercial.

Dijo que Deere, el mayor fabricante de maquinaria agrícola del mundo, fabricaría 'la mitad de tractores este año que hace dos años'.

'Nuestro mercado estadounidense ha sido el que ha estado bajo mayor presión... debido a lo que está sucediendo con los flujos comerciales, lo que ha sucedido con los aranceles y lo que está sucediendo con la creciente estructura de costos', dijo.

Wall Street celebró la decisión de recortar las tasas, y todos los índices principales registraron aumentos. El Dow Jones subió un 1 por ciento, o 500 puntos, el NASDAQ subió un 0,3 por ciento, el S&P 500 subió un 0,7 por ciento, casi un récord, y el índice Russell 2000 de empresas más pequeñas ganó un 1,3 por ciento para alcanzar un nuevo récord.

Pero en una decisión inesperada, que indica temores de turbulencia en los mercados financieros, la Reserva Federal anunció que reanudaría las compras de bonos del Tesoro a corto plazo, comenzando con $40.000 millones este mes.

En su informe sobre la decisión, el Wall Street Journal afirmó que la decisión era 'una respuesta a los recientes períodos de La volatilidad en los mercados de préstamos a corto plazo ha captado la atención de operadores y responsables políticos.

En las últimas semanas, según el informe, los bancos y otras instituciones se han enfrentado a mayores recortes de las tasas de interés en los mercados de repos (recompra) a un día, que la Reserva Federal vigila de cerca por temor a que la tensión pueda extenderse al sistema financiero en general, ya que algunos de los principales actores del mercado de bonos del Tesoro, que asciende a US$30 billones, dependen de las operaciones de repos.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 10 de diciembre de 2025)