Después de que el precio del Bitcoin superara los 120.000 dólares la semana pasada, el mercado cripto alcanzó un nuevo hito. Con la aprobación de leyes en el Congreso de EE. UU. que abren nuevas vías para las criptomonedas y su comercialización, la capitalización del mercado cripto alcanzó los 4 billones de dólares mientras los inversores se preparan para inyectar miles de millones en este mercado.

En menos de tres años, el valor del mercado cripto se ha multiplicado por cinco. En diciembre de 2022, tras el colapso de la bolsa de criptomonedas FTX de Sam Bankman-Fried, el precio del Bitcoin cayó a 16.000 dólares y la capitalización del mercado era de 800.000 millones de dólares.

Desde entonces, el valor del cripto ha crecido de forma constante, acelerándose rápidamente tras la llegada al poder de Trump y su promesa a los especuladores cripto —de los cuales él mismo forma parte, obteniendo miles de millones de dólares— de convertir a EE. UU. en la capital mundial de las criptomonedas.

Se han presentado tres proyectos de ley. La llamada Ley GENIUS, que ya ha sido aprobada por la Cámara de Representantes y el Senado, facilita el establecimiento de monedas estables (stablecoins) que permiten la entrada de grandes firmas financieras, así como de corporaciones no financieras, al mundo cripto.

La Ley de Claridad, que ya pasó por la Cámara y espera aprobación en el Senado, es posiblemente aún más significativa, ya que transfiere la regulación del mercado cripto de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), considerada más “amigable al cripto”.

En declaraciones a The New York Times, Kara Calvert, alta funcionaria de la principal bolsa cripto Coinbase, dijo que esto “ha sido absolutamente lo más importante por lo que hemos estado luchando”.

El tercer proyecto prohíbe que la Reserva Federal cree una moneda digital, lo que se considera menos trascendente ya que la Fed no ha anunciado planes al respecto.

Las nuevas legislaciones han sido caracterizadas por defensores del cripto como “uno de los movimientos más significativos” hacia su adopción generalizada. La Ley GENIUS abre la puerta a los bancos de Wall Street, gestores de fondos y grandes corporaciones para crear sus propias stablecoins como vía de entrada al mundo cripto.

Las monedas estables son distintas de los miles de criptomonedas existentes, siendo Bitcoin la más destacada.

Se promocionan como instrumentos de estabilidad debido a que supuestamente están respaldadas en una proporción de uno a uno con activos subyacentes, principalmente dólares estadounidenses o bonos del Tesoro. Los directores ejecutivos del Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase han indicado que tienen intención de crear sus propias monedas estables, y se espera que otras empresas no financieras como Walmart y Amazon sigan su ejemplo.

El desarrollo expandido de estas monedas, facilitado por la nueva legislación, significa que el sistema financiero tradicional, incluido el mercado de deuda pública de EE. UU., está cada vez más vinculado al esquema Ponzi que constituye el mercado cripto. Ninguna criptomoneda, incluido el Bitcoin, tiene valor intrínseco—no existe ningún activo real subyacente. Su valor de mercado sólo crece si fluye más dinero, y este es justamente el objetivo de la legislación.

Al formar lo que ha sido descrito como el “tejido conectivo” entre el sistema financiero bancario y el mercado Ponzi de las criptomonedas, las monedas estables introducen una nueva fuente de inestabilidad financiera, a pesar de su supuesto respaldo uno a uno con el dólar. El papel comercial también tenía respaldo similar y jugó un papel en la crisis de 2008. Existen temores de que las stablecoins puedan ser fuente de inestabilidad si “rompen el dólar”.

Como señaló la columnista Katie Martin del Financial Times en un artículo publicado en junio: “Hasta ahora, lo que ocurría en el cripto se quedaba en el cripto.”

Pero la situación ha cambiado, y “ahora estamos llegando rápidamente al punto donde el ecosistema cripto representa riesgos para los mercados tradicionales”.

Si por cualquier motivo una moneda estable se viera obligada a vender sus activos para cumplir con reembolsos o debido a su colapso, esto tendría ramificaciones para todo el sistema financiero, en particular para el mercado de deuda pública a corto plazo de EE. UU. Se estima que los operadores de stablecoins ya poseen más deuda a corto plazo del gobierno estadounidense que grandes inversionistas extranjeros como China.

Esto no es una especulación. En mayo de 2022, el colapso de la moneda estable TerraUSD, impulsado por temores sobre la calidad de su respaldo, acabó con 40.000 millones de dólares en valor de mercado.

En ese momento, no tuvo efectos sistémicos importantes. Pero desde entonces el mercado cripto se ha expandido en varios órdenes de magnitud y está mucho más conectado al sistema financiero en general.

Nadie conoce realmente el grado de esa conexión debido a la falta de datos. Pero una encuesta realizada por EY Parthenon concluyó que el 73 por ciento de los inversionistas institucionales tienen exposición al cripto, y que el 85 por ciento de ellos aumentó sus inversiones en 2024.

El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés), organización que agrupa a los bancos centrales del mundo, comentó extensamente sobre el tema de las stablecoins y el mercado cripto en su informe anual publicado a fines del mes pasado, señalando posibles fuentes de inestabilidad.

Uno de los principales temas que planteó fue la “unicidad del dinero” en un mundo donde firmas financieras y corporaciones están emitiendo sus propias monedas estables. En el sistema actual, el dinero emitido por bancos centrales es “aceptado por todos sin vacilación”, señaló el BIS.

Pero surgen interrogantes cuando existen múltiples monedas estables. La “unicidad del dinero” no puede garantizarse, explicó el BIS, ya que según cómo se evalúe la solidez de sus activos de respaldo, una stablecoin puede cotizarse con descuento o prima frente a otra.

Sobre las criptomonedas en general, el informe indicó que, pese a las afirmaciones de sus defensores de que redefinen el dinero, “no se parecen a un instrumento monetario estable, sino a un activo especulativo”.

Las monedas estables han sido diseñadas como una “puerta de entrada al ecosistema cripto”, y si continúan creciendo “podrían representar riesgos para la estabilidad financiera, incluyendo el riesgo extremo de ventas masivas de activos seguros”.

Los defensores del sistema cripto afirman sin cesar que representa una “democratización” de las finanzas y una oportunidad para que las personas comunes participen en los beneficios del mundo financiero, ignorando el hecho de que, según el FBI, los estadounidenses perdieron 9.000 millones de dólares por fraudes relacionados con cripto el año pasado, un aumento del 66 por ciento respecto al año anterior.

Como explicó Hilary J. Allen, profesora de derecho en la Facultad de Derecho de la Universidad Americana de Washington, en una declaración al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el 24 de junio: “Cuando aproximadamente la mitad de la población estadounidense (algunas encuestas dicen que más) vive de cheque en cheque, el problema no es la falta de oportunidades de inversión, sino la falta de dinero para invertir desde el principio”.

Los criptoactivos eran “similares a esquemas Ponzi” porque su valor no se basaba en activos del mundo real, sino que dependía “enteramente de que se encuentre otro comprador”.

Agregó que si los activos tokenizados (de los cuales las stablecoins forman parte) despegan, “es innegable que resultará en la creación de más activos financieros que puedan ser comerciados de forma especulativa y que puedan servir como colateral para transacciones apalancadas… Cuanto mayor es la oferta de activos financieros disponibles, mayores son las oportunidades para que se formen burbujas de activos, y luego esos activos sean liquidados en ventas de pánico”.

Pero la creación de esas burbujas es precisamente el objetivo de la legislación cripto, promovida por la administración Trump pero que está siendo aprobada en el Congreso con el respaldo de los demócratas. La crítica más destacada, si es que puede llamarse así, provino de la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts.

En su declaración ante un comité del Senado, expresó su preocupación de que “lo que mis colegas republicanos buscan es otro regalo a la industria que le da al lobby cripto exactamente su lista de deseos”, al tiempo que declaró que “espera trabajar con sus colegas para lograr esto—de la forma correcta”.

No existe una “forma correcta”—la incorporación del cripto al sistema financiero convencional emana de la podredumbre y decadencia en el núcleo del sistema capitalista estadounidense—la acumulación de riqueza por medios cada vez más parasitarios y criminales.

Warren, quien se ha descrito a sí misma como “capitalista hasta la médula”, simplemente está cumpliendo su rol asignado dentro de este sistema al tratar de crear una cortina de humo para sus operaciones con la afirmación de que puede ser regulado de alguna manera.

Pero como bien sabe, esto es imposible. Tal como ella misma explicó, la Ley de Claridad permitirá que las compañías tokenicen sus activos para evadir la regulación.

“Según el proyecto de ley de la Cámara, una empresa que cotiza públicamente como Meta o Tesla simplemente podría decidir poner sus acciones en la cadena de bloques y ¡PUF! Escaparía a toda regulación de la SEC”.

Mientras tanto, Trump busca nuevos medios para satisfacer las insaciables demandas de las finanzas, al mismo tiempo que se enriquece personalmente.

Según un informe del Financial Times la semana pasada, Trump se está preparando para abrir el sistema de jubilaciones de EE. UU. por 9 billones de dólares a inversiones cripto. El informe señaló que Trump está considerando emitir una orden ejecutiva “que abriría los planes 401k a inversiones alternativas más allá de acciones y bonos tradicionales”.

Estas inversiones incluirían “una amplia gama de clases de activos, desde activos digitales hasta metales y fondos enfocados en adquisiciones corporativas, préstamos privados y acuerdos de infraestructura”, según tres personas que el periódico dijo haber consultado sobre el plan.

La Casa Blanca declaró que aún no se había decidido nada oficialmente, a menos que provenga directamente del propio Trump.

Se adopte este plan u otro, la lógica esencial es clara.

El mercado de criptomonedas es un esquema Ponzi que requiere la inyección de cantidades crecientes de dinero para continuar elevando su valoración de mercado, permitiendo que quienes se encuentran en la cúspide del sistema financiero expropien cantidades cada vez mayores de riqueza antes de que se derrumbe toda la estructura, con consecuencias que recaerán sobre el grueso de la población—a una escala incluso mayor que la crisis de 2008.

Así como el creciente escándalo Epstein está exponiendo el estilo de vida y la moral de los ultrarricos, revelando a las clases dominantes como un cáncer corrupto en el cuerpo político que debe ser extirpado, su promoción del cripto revela la necesidad de acabar con el sistema de ganancias y su descenso cada vez más acelerado hacia el parasitismo, el fraude y la criminalidad, que constituyen su fundamento económico.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 22 de julio de 2025)