El Banco Mundial ha recortado drásticamente su pronóstico de crecimiento global, con las principales economías liderando la recesión, debido a los efectos de la guerra arancelaria de Trump contra China y el resto del mundo.

En su perspectiva económica semestral, publicada a principios de esta semana, el Banco Mundial indicó que la producción mundial aumentaría un 2,3 por ciento en 2025, el menor aumento desde 2008, fuera de los años recesivos de 2009 y 2020. Esto representó una reducción de 0,5 puntos porcentuales con respecto a su pronóstico de principios de año.

El crecimiento podría ser aún menor, ya que el pronóstico se basó en el supuesto de que la pausa en la imposición de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. se mantendría vigente. Existía la posibilidad de aranceles más altos, afirmaba, pero incluso si la pausa continuaba, el arancel efectivo promedio impuesto por EE.UU. se encontraba en su nivel más alto en casi un siglo.

“Esta repentina escalada de las barreras comerciales provoca una paralización del comercio mundial en el segundo semestre de este año, acompañada de un colapso generalizado de la confianza, una creciente incertidumbre y turbulencias en los mercados financieros”, señalaba el informe.

El informe solo ofreció un vago llamado —que será completamente ignorado— a priorizar el fomento del “diálogo y la cooperación para abordar los desequilibrios globales y restablecer un enfoque más predecible, transparente y basado en normas para resolver las tensiones y evitar la escalada”.

Las medidas arancelarias han exacerbado la ya de por sí baja tendencia del crecimiento mundial. “Una posible recuperación del comercio y la inversión mundiales, dos importantes motores del desarrollo a largo plazo que se han mantenido relativamente moderados en los últimos años, se ha visto interrumpida”.

Añadía que “la desaceleración del crecimiento mundial este año está impulsada principalmente por las economías avanzadas”.

En EE.UU., se prevé una marcada desaceleración del crecimiento en 2025, hasta el 1,4 por ciento, con el gasto en inversión particularmente afectado. Se pronosticó un ligero aumento del crecimiento en 2026, hasta el 1,6 por ciento.

Las perspectivas indicaban que la resiliencia de los mercados laborales estadounidenses había seguido disminuyendo gradualmente. El crecimiento de la nómina no agrícola se situó por debajo del promedio de 2015-2019 y sigue desacelerándose, mientras que otros indicadores del mercado laboral indican un menor dinamismo.

La situación en la eurozona podría ser aún peor, ya que el aumento de la incertidumbre, así como la volatilidad financiera, “podrían prolongar la debilidad económica del bloque, frenando la recuperación de la inversión y el comercio”.

Se prevé que el crecimiento en la región se desacelere a tan solo el 0,5 por ciento este año y promedie el 0,9 por ciento para 2026-27.

Se espera que el crecimiento en Japón aumente al 0,7 por ciento este año, desde el 0,2 por ciento en 2024. Sin embargo, esta es una revisión a la baja del 0,5 por ciento con respecto a la proyección de enero, debido a la desaceleración de la demanda externa en un contexto de mayores barreras comerciales y un crecimiento salarial real menor de lo previsto debido al aumento de los precios de los alimentos.

Se espera que el crecimiento de China se desacelere del 5 por ciento en 2024 al 4,5 por ciento este año, descendiendo al 4 por ciento en 2026 y al 3,9 por ciento en 2027.

La situación de las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMDE, siglas en inglés) que el Banco Mundial clasifica no es mejor. Se prevé que el crecimiento de las EMDE se desacelere significativamente en 2025, alcanzando el 3,8 por ciento, con solo un repunte moderado en 2026-27.

“La tasa de crecimiento prevista está muy por debajo de los promedios prepandemia y del ritmo necesario para crear suficientes empleos que satisfagan el crecimiento de la población en edad laboral”.

La capacidad de muchas EMDE para responder a las crisis negativas se ha visto reducida “debido a los fuertes aumentos de la deuda relacionados con la pandemia, las elevadas tasas de pobreza y la disminución de la ayuda oficial al desarrollo”.

El aumento de la carga de la deuda, junto con el aumento de los tipos de interés desde 2022, está cobrando cada vez mayor relevancia.

Los déficits fiscales en la década de 2020 promediaron el 6 por ciento del PIB en las economías en desarrollo, los niveles más altos de este siglo, y los pagos de intereses por sí solos representan aproximadamente un tercio de los déficits.

La creciente carga de deuda e intereses que enfrentan estos países fue destacada en un comentario reciente del reconocido economista internacional Joseph Stiglitz, publicado en el Financial Times .

Señaló que, según datos de las Naciones Unidas, unos 54 países gastan más del 10 por ciento de sus ingresos fiscales únicamente en el pago de intereses, y que el promedio de los pagos de intereses como porcentaje de los ingresos fiscales casi se ha duplicado desde 2011.

“Más de 3.300 millones de personas viven en países que ahora gastan más en el servicio de la deuda que en salud, y 2.100 millones en países que gastan más en deuda que en educación”, escribió.

Estos países están siendo exprimidos por el capital financiero internacional. Experimentaron una salida neta de 39.000 millones de dólares hacia el sector privado en deuda a largo plazo en 2023, tras una salida de 50.000 millones de dólares el año anterior, según el artículo de Stiglitz.

El informe del Banco Mundial advirtió que la volatilidad en los mercados financieros podría llevar a una “reevaluación sustancial del apetito por el riesgo [que] podría provocar fuertes correcciones en los precios de los activos en las economías avanzadas, lo cual repercutiría en los mercados globales y podría volverse caótico si el desapalancamiento simultáneo de los participantes del mercado genera tensiones de liquidez”.

Existe una conexión directa con la guerra arancelaria de Trump. En abril, tras el anuncio de las masivas subidas arancelarias recíprocas, los tipos de interés de los bonos del Tesoro estadounidense se dispararon y surgieron advertencias de una crisis financiera debido al aumento de la deuda estadounidense.

Sin embargo, en lugar de que el valor del dólar subiera, como suele ocurrir cuando hay turbulencias y las finanzas buscan un refugio seguro, cayó y ha seguido cayendo desde entonces. La creciente desconfianza en el dólar estadounidense como moneda global también se reflejó en el aumento del precio del oro hasta máximos históricos, llegando en un momento dado a los 3.500 dólares por onza.

Si bien el Banco Mundial señaló una caída en el precio de los metales y otras materias primas debido a la marcada desaceleración de la economía mundial, pronosticó que el precio del oro seguiría subiendo. Esto es un claro indicio de que teme un aumento de la inestabilidad del dólar.

En el prólogo del informe, el economista jefe del banco, Indermit Gill, resumió sus conclusiones:

“Hace tan solo seis meses, parecía vislumbrarse un 'aterrizaje suave': la economía mundial se estaba estabilizando tras una extraordinaria serie de calamidades, tanto naturales como provocadas por el hombre, en los últimos años. Ese momento ya pasó. La economía mundial actual se encuentra nuevamente en turbulencia. Sin un cambio de rumbo rápido, el daño al nivel de vida podría ser profundo”.

Pero en medio de los crecientes conflictos tanto económicos como políticos —la guerra económica estadounidense y el afán de la administración Trump por instaurar una dictadura presidencial—, tal 'cambio de rumbo' no es ni remotamente posible.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 12 de junio de 2025)